该行表示,价格上涨趋势预计很快逆转。因库存从高点回落,光伏玻璃价格自三月以来逐步回升。但这也令得高达11700吨窑炉在过去2-3个月内点火,创历史纪录。在这批窑炉逐渐达产后,光伏玻璃库存已从五月中旬的低位反弹22%,该行预计玻璃价格将从七月开始回落。此外,管道天然气价格可能在淡季反而较旺季上涨10%-40%,以消化上游的成本压力。随着库存快速下降,纯碱价格也从一季度低位开始反弹。运输成本预计也会随着柴油成本的上涨而上升。
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本平台获悉,中银国际发布研究报告,光伏玻璃近月来的涨价令部分市场参与者认为行业已从底部走出,但该行认为最差的时刻还未到来。在该行看来,光伏玻璃的过剩已不可逆转,而快速扁平化的成本曲线将侵蚀龙头的毛利率优势。就短期而言,各项成本的压力将纷至沓来,令短期毛利率和市场情绪承压,认为光伏玻璃龙头的盈利增速将大幅放慢,因此目前的估值水平偏高,将信义光能(0096和福莱特玻璃(0686评级降至“卖出”,目标价分别降至12港元和23港元。
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