配资入金-下半年消费市场复苏农夫山泉有点甜？_线下配资

总体来看，无论是营收的持续上涨抑或是成本和销售管理费用的有效控制，都在指向一个事实——尽管股价受市场整体影响而低迷，但农夫山泉的业绩还是亮眼的。从直观数据来看，公司2021年净利润为762亿元，同比增长371%，增速高于行业平均。

市场的动向在股价上也有所体现。自2021年7月以来，Wind软饮料指数持续震荡下行走势，相较于2021年7月16日的高点，最大跌幅达到35%，而从今年5月开始则稍有回升，截至8月16日已涨2%。

8月15日，统计局公布7月份经济数据，数据显示，7月社会消费品零售额为35870亿元，同比增长7%；1-7月累计社会消费品零售总额为246302亿元，同比下降0.2%，降幅收窄；其中饮料类商品零售额累计为1719亿元，同比增长4%，消费市场整体复苏。

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对于软饮料行业来说，高温天气带来的大量需求让暑期无疑成为销售旺季，但要在旺季中抓住机遇抢占市场却也并非易事。据了解，软饮料行业是指包括矿泉水在内的酒精含量低于0.5%的饮料，下有包装饮用水、茶饮料、功能饮料等多个细分行业，由于其市场趋于饱和，行业内竞争压力较大。

而在除包装饮用水外的其他软饮料市场上，由于Z世代消费观念的转变，多元化+健康成为软饮料选择的主导因素，因此各软饮料公司都在就包装、口味、成份等方面进行概念创新和技术的升级，以提升产品吸引力。对此，农夫山泉积极丰富产品矩阵，多元化发展，截至2021年6月，旗下已有8大类产品线。与此公司也在加大研发投入，于8月10日成立专门从事饮料研究的子公司为新产品的开发提供技术支持。

事实上，单从收入来看，农夫山泉的表现称得上是可圈可点。2021年年报显示，公司的总营收为2996亿元，同比上涨28%，即便是较疫情发生前的2019年也上涨了26%，除2020年受疫情影响收入稍有下降外，近五年营收都保持上涨态势。

作为软饮料行业龙头公司，农夫山泉在市场的跌势下也未能幸免，从今年3月起便开始下跌，其后随市场复苏而有所上涨。在近年来消费市场持续承压的情况下，农夫山泉的业绩是否也如同股价一般表现不佳？在市场整体回暖的2022年下半年，公司的发展又将如何呢？

总而言之，农夫山泉作为软饮料行业龙头，盈利能力毋庸置疑。公司在软饮料行业多年累积的大众认可度和多元化的产品布局，也令其在市场恢复阶段拥有难以匹敌的竞争优势。但长期来看，要在竞争如此激烈的市场中取胜，成本管控、优质水源稀缺性和新品的研发推广等都是农夫山泉亟待解决的问题，守住龙头位置，公司仍需努力。

在成本方面，尽管用于包装的原材料PET价格近年来持续上涨，但受益于农夫山泉的品牌优势，旗下产品均享有溢价红利，再加之公司的成本管控能力，在原材料涨价的情况下仍能保持较高的毛利率，2021年公司毛利率更是高达546%，创历史新高。然而，目前PET价格涨势仍在继续，溢价红利吃尽后，农夫山泉的毛利率能否保持上涨趋势将被打上问号。

虽然说我们只能赚到知识范围内的钱，但是不代表我们就应该安于现状，只要不断学习，扩展我们的知识圈，能自然就能分辨出，什么地方是机会，什么地方是陷阱，也能更坦然地面对踏空这个问题，配资入金自然也会好很多。我们可以通过复盘来提高自己的投资水平，选择适合自己的投资领域和标的，这样的机会才是真正属于自己的机会。

分业务看，公司的第一大产品包装饮用水收入为170.6亿元，同比增长21%，占总收入的54%；茶饮料产品收入则为48亿元，同比增长43%，增幅明显扩大，其在总收益的占比也由2020年的15%上升至14%，有望成为继包装饮用水之后的另一大主推单线产品；而其余产品收入也均保持双位数增长，增速处于行业前列。

然而也需要注意到，历史业绩对未来的指向并不具备确定性，随着下半年消费市场的转好，农夫山泉的竞争能力又是怎样的呢？

在销售和管理等其他费用方面，2021年农夫山泉的销售费用率为24%，管理费用率为9%，二者较2019年和2020年的浮动均不超过0.3%，略有上涨，但大体持平。与保持增长的营收和毛利率相比，农夫山泉的销售和管理费用率没有明显的下降，但考虑到受疫情影响物流等费用上涨，公司费用管理水平实际有所提升。

按市场规模划分，2021年包装饮用水市场占比为36%，是软饮料行业中最大的细分品类。而在中国，包装饮用水的渗透率还远远低于世界平均水平，市场空间有望持续扩大，抢先进入市场并拥有品牌效应成为企业占据市场高地的关键因素之

随着居民可支配收入水平的提高，价格因素对包装饮用水选择的影响明显下降，其发展呈现出高端化趋势，对水源的要求显著提高。目前国内高端水市场以达能、雀巢等外资品牌为主，推出的依云、圣培露、巴黎水等产品依托超高端、极稀缺且具备独占性的优质水源地迅速获得认可，占据近九成的高端水市场份额。

相较于外国品牌，农夫山泉在优质水源地的稀缺性上有所欠缺，而与国内同样在长白山等优质水源地设有基地的，主打高端水市场的百岁山、恒大冰泉等企业相比，独占性也相对不足。受益于在优质水源地的优先布局，农夫山泉已获得34个取水许可证和3个采矿许可证，领先于国内高端水企业，在政策上构筑壁垒。

根据尼尔森数据，农夫山泉已连续八年在中国包装饮用水行业市场占有率居首，26年的市场参与经验让农夫山泉稳坐该行业第一把交椅，而“我们不生产水，我们只是大自然的搬运工”等耳熟能详的广告又让公司的产品认可度和价值理念深入人心，形成了非常强大的品牌效应。

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