招股书显示，成立于2008年的阳光乳业专注于乳制品及乳饮料的研发、生产和销售，并以低温乳制品、低温乳饮料为主打产品。据了解，公司拥有“阳光”和“天天阳光”两大核心商标和品牌。作为区域性乳企，公司扎根江西省，并辐射湖南、安徽等周边临近省份市场。
在行业不断向前发展的亦孕育了不少具备一定竞争力的城市型乳企。本平台注意到，日前，阳光乳业首次公开发行股票的申请已获得证监会核准，公司不日将开启申购。
而从公司此次上市募集资金的用途来看，阳光乳业计划将所募资金投入到3个项目，包括江西基地乳制品扩建及检测研发升级项目、安徽基地乳制品二期建设项目和营销渠道建设和品牌推广项目。
近年来，随着经济的发展和国民生活水平的提高，乳制品已成为日常消费品，当前城市居民使用乳制品的普及率达到95%以上。得益于此，行业整体规模持续扩张，2013-2020年乳制品行业利润总额由180.1亿元上升至3985亿元。
在历经数十年的发展后，时至今日我国的乳制品行业已经形成了较为稳定的竞争格局。就市场份额来看，2019年头部的七家乳制品企业占据了全国59%的市场份额，而其余的500余家规模以上乳制品企业则共享剩余的市场。
鉴于常温奶领域目前已经形成了典型的双寡头竞争格局，行业前2家企业的市占率接近80%，因此对于乳企而言低温奶领域的竞争烈度相对较低。
身处低温乳制品这一细分赛道，乳企“后浪”阳光乳业又该如何突围呢？根据招股书披露，公司的策略是“立足江西、辐射中部市场”。
盈利方面，如前所述期内公司的归母净利润逐年增长，但毛利率则有所下行。数据显示，2019-2021年公司主营业务毛利率分别为494%、305%、342%。据了解，公司毛利率在2020、2021年有所下滑，主要系该2个年度依照“新收入准则”的规定，公司将合同履约相关成本纳入“营业成本”核算所致。如剔除成本影响，2020、2021年公司主营业务毛利率分别为439%和457%。
阳光乳业难以取得突破性的增长，外部原因在于行业或已告别了高增长时代。数据显示，2015-2020年中国常温奶销售量与销售额分别为7313千吨、9406亿元，对应年复合增长率约为-0.6%、6%；同期，中国低温奶销售量、销售额分别为1544千吨、360.9亿元，对应年复合增长率约为9%、9%。
综合来看，身处不断向前发展的乳制品行业，阳光乳业料将持续受益。但考虑到公司在全国范围内的知名度和影响力均较小，上市后的阳光乳业能否抓住机遇将自身竞争力拉升至新的台阶犹未可知；在公司大幅扩产的背景下，未来其能否如预期般消化新增产能亦有待观察。
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值得注意的是，2020年阳光乳业的两大业务收入均有所下滑。据悉，彼时受疫情影响，公司的乳制品和乳饮料销量均同比出现下滑。其中，低温乳制品的销量为349548吨，同比下降89%；而乳饮料销量合计为91186吨，同比下滑259%。不过到了2021年，得益于疫情影响有所减缓，公司支柱业务乳制品销量回升，相应收入亦迎来增长。
拆分收入结构来看，阳光乳业的收入主要来自主营业务即乳制品和乳饮料，期内主营业务收入占公司总收入比重均在99%以上。按产品类别划分，乳制品是公司主要收入来源，期内该业务的收入分别为69亿元、67亿元、7亿元，占公司主营收入比重分别为839%、846%、90.61%；同期，乳饮料的收入分别为73027万元、54504万元、59091万元，占比分别为146%、44%、39%。
业绩表现来看，2019-2021年阳光乳业实现营业收入43亿元、23亿元、31亿元，归母净利润04亿元、05亿元、36亿元，呈波动增长态势。
传统量化策略中多采用线性回归、逻辑回归等基础的有监督模型构建，且大多数情况下模型的开发思路是具有逻辑的，模型的可解释性相对较高，也更容易为主观股票小额配资,投资和股票配资平台,投资者所理解。另就地域来看，阳光乳业的收入主要集中于江西省，期内公司来自于该省的收入占比高达942%、979%、984%。其中，省会南昌是阳光乳业的重中之重，期内来源于该区域的收入占总收入的比重为509%、528%、509%。
是否意味着乳企在低温乳制品领域想要突围更加容易呢？答案显然是否定的。本平台了解到，由于低温乳制品保质期短、运输半径有限，因此全国化的拓展存在天然壁垒。
结合上述各组数据来看，报告期内阳光乳业的业绩表现中规中矩，整体呈增长趋势，但增速并不显眼。
据悉，上述江西基地项目达产后，预计可年产乳制品7万吨；而安徽基地项目达产后，则可年产奶制品4万吨。就规划看，阳光乳业的募资项目固然是践行了“区域做强、放眼中部”的战略，但值得一提的是当前公司的产能并不饱和，2019-2021年公司的产能利用率仅为71%、642%、721%。
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